PANORAMA DE MERCADO DE SOJA E MILHO 07/08/2025

       PANORAMA MERCADO DE SOJA E MILHO 07/08/2025


Soja – Mercado físico trava, produtor resiste e prêmios enfraquecem

O mercado da soja inicia agosto sob um cenário de pouca liquidez, prêmios enfraquecidos e dólar pressionado, o que travou os negócios nas principais regiões produtoras. Mesmo com estoques remanescentes no físico, os produtores permanecem firmes, pedindo acima de R$ 145/sc e evitando liquidações em um mercado que não recompensa o risco.

Situação atual:
• Chicago virou para queda ontem, fechando a 961,1 ¢/bu.
• Dólar spot recuou para R$ 5,46, mínima de 30 dias.
• Abertura de BID × ASK aumentou – comprador recua, produtor segura.

Preços físicos (mercado disponível):

• Maringá/PR (CIF): R$ 141,50/sc (entrega ago/pgto set)

• Sinop/MT (FOB): R$ 118/sc (embarque ago)

• Pedidas seguem entre R$ 145-146/sc, com baixa flexibilidade do lado vendedor.

Safra 25/26:
• Ausência de negócios futuros.
• Indicações entre R$ 106 (MT) e R$ 136 (PR) são pouco atrativas frente à curva de custos.

Esmagamento doméstico ativo, mas margens recuam

• A demanda por óleo (biodiesel) e farelo (proteína animal) ainda sustenta o esmagamento.
• Porém, o real valorizado e a queda do óleo em Chicago reduziram as margens das indústrias.
• Possível desaceleração nas compras pode impactar os prêmios nas próximas semanas.

China menos ativa pressiona prêmios de exportação

• China posterga compras spot, mirando preços melhores ou fontes alternativas.
• Prêmios seguem fracos: –40 a –50 ¢/bu spot no Brasil.
• Exportadores com contratos abertos enfrentam dificuldade de originar.

Plantio da safra 25/26: clima neutro, mas risco no Sul

• NOAA aponta neutralidade do El Niño no último trimestre de 2025.
• Centro-Oeste e Sudeste devem ter padrão climático regular.
• Já o Sul pode enfrentar estiagem leve a moderada no início da semeadura.

Barter perde força: hora de cautela tributária e de hedge

• Com soja futura abaixo da média histórica, contratos barter perdem atratividade.
• Recomendamos limitar barter a máximo de 20% dos custos.
• Melhor alternativa: contrato flex (CBOT + prêmio aberto) + proteção com opções.

Milho – Forte pressão na B3 e incerteza nas exportações

O milho brasileiro entra em agosto sob o peso de três grandes forças simultâneas: safra farta, exportações aquém do esperado e pressão cambial. A colheita da segunda safra se intensificou em todas as regiões produtoras, colocando grande volume no mercado físico — mas sem correspondente liquidez na demanda externa.

Enquanto isso, a curva futura de preços na B3 despencou, refletindo a ausência de compradores ativos no mercado internacional, especialmente da Ásia e do Oriente Médio. O Brasil perdeu competitividade frente à Argentina e aos Estados Unidos, que, com câmbio mais favorável e agressividade comercial, vêm dominando os principais destinos do milho global.

No mercado interno, a situação é de “espera tática”: o produtor segura os estoques aguardando valorização, ao passo que a indústria, abastecida, se movimenta lentamente. A logística ainda prioriza o escoamento da soja, e o milho, mesmo em grandes volumes, ocupa o segundo plano na pauta dos embarques.

Quedas na B3 (06/08):
• Set/25: R$ 65,54 (-0,20)
• Jan/26: R$ 70,49 (-0,82)
• Maio/26: R$ 72,93 (-1,49)
• Perda semanal no Jan/26 já chega a R$ 2,64/sc

CBOT segue abaixo de US$ 4:
• Set/25 encerrou a US$ 3,80/bu
• Sem suporte climático e com oferta abundante da América do Sul, Chicago segue lateralizado.

Exportações decepcionam:
• StoneX ainda projeta 42 Mt, mas admite corte caso agosto não traga reação.
• Concorrência de Argentina e EUA segue forte.
• Logística ainda dominada pela soja trava o fluxo do milho.

Mercado interno:
• CEPEA Campinas: R$ 63,67/sc
• Produtor retém oferta; compradores agem com cautela.
• Indústrias avaliam estoques antes de novas aquisições.

Projeções para a Quinzena (08 a 22/08/2025)

Principais Riscos no Radar

Recomendações Estratégicas CostaWeber

Para Produtores:
• Soja: negociar > R$ 145/sc, ou usar estoque como lastro para CPRs estruturadas.
• Milho: evitar vender abaixo de R$ 64/sc; segurar para possíveis repiques de setembro.

Para Comercializadores:
• Monitorar China e spreads de exportação (soja) e CFR Ásia (milho).
• Ajustar portfólio de prêmios com foco em embarques entre set-nov.

Para Gestão Financeira & Tributária:
• Considerar uso de derivativos como instrumento de hedge tributário (IRPJ/CSLL diferidos).
• Reavaliar enquadramento fiscal para o exercício de 2025.
• Travar fertilizantes da safra 26/27 até nov/25, quando logística favorece melhores preços.

Conclusão Executiva

O produtor brasileiro mostra, mais uma vez, resiliência e inteligência comercial. Em um cenário de câmbio volátil, mercados futuros pressionados e exportações lentas, a decisão estratégica exige disciplina, gestão de risco e visão tributária.

A CostaWeber Agrosolutions entrega aos seus clientes e parceiros inteligência integrada e soluções que transformam informação em lucro sustentável.

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